Altın, gümüş ve baz metallerde kritik eşik
Jeopolitik riskler ve arz sorunları fiyatları yön arayışına itti
Küresel emtia piyasalarında jeopolitik gerilimler ve arz taraflı gelişmelerin etkisiyle dalgalı ve yön arayışının öne çıktığı bir dönem yaşanıyor. 22 Nisan 2026 itibarıyla altın fiyatları 4.750-4.780 dolar bandında sıkışırken, gümüşte büyüyen arz açığı ve baz metallerde üretim kaynaklı baskılar dikkat çekiyor.
Altında kritik bant: 4.750-4.780 aralığı öne çıkıyor
Ons altın 4.700 doların üzerinde tutunurken, 4.750-4.780 bandında dalgalı bir seyir izliyor. ABD-İran hattındaki gelişmeler ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizlikler piyasada temkinli görünümü güçlendiriyor. Artan petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini yukarı çekmesi, güçlü dolarla birlikte altın üzerinde baskı oluştururken; jeopolitik riskler güvenli liman talebini canlı tutuyor.
Teknik görünümde 4.780 dolar seviyesi kısa vadeli eşik olarak izlenirken, bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması halinde 4.890 ve 4.996 dolar seviyeleri gündeme gelebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 4.747 ve 4.670 dolar seviyeleri destek olarak öne çıkıyor. 50 ve 200 periyotluk ortalamaların dar bir bantta sıkışması, olası sert fiyat hareketine işaret ediyor.
Körfez kaynaklı arz baskısı baz metalleri destekledi
Körfez bölgesinde üretimde yaşanan düşüş, alüminyum fiyatlarında yukarı yönlü hareketi yeniden tetikledi. Bölgedeki üretim mart ayında aylık yüzde 6, yıllık yüzde 5,5 gerilerken, bu durum arz endişelerini artırdı. Çin’in artan alümina ithalatı ve bazı sevkiyatları kendi pazarına yönlendirmesi küresel dengeleri yeniden şekillendirdi.
Bakır tarafında ise Çin’de rafine üretim mart ayında 1,33 milyon tonla rekor seviyeye ulaştı. Buna rağmen izabe ve rafinaj ücretlerinin negatif seyretmesi maliyet baskısının sürdüğünü gösterdi. Çin’in sülfürik asit ihracatına getirdiği kısıtlamalar, küresel arzda daralma riskini artırarak fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilecek gelişmeler arasında yer aldı.
Gümüşte arz açığı büyüyor
Gümüş piyasasında ise yapısal arz açığı derinleşiyor. 2026 yılında küresel arz açığının yüzde 15 artarak 46,3 milyon ons seviyesine ulaşması bekleniyor. Böylece piyasada arzın talebi karşılayamaması altıncı yılına girmiş olacak.
Fiziki yatırım talebinde güçlü artış öngörülürken, sanayi ve diğer kullanım alanlarındaki sınırlı gerileme toplam talebi baskılıyor. Arz tarafında madencilik üretimindeki düşüş ve üretici hedge işlemlerindeki azalma belirleyici olurken, geri dönüşümdeki artışın açığı kapatmaya yetmeyeceği değerlendiriliyor.
Jeopolitik riskler ve enflasyon görünümü belirleyici
Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizlikler ve Orta Doğu’daki gelişmeler, enerji fiyatları üzerinden tüm emtia grubunu etkilemeye devam ediyor. Artan enerji maliyetleri küresel ekonomide stagflasyon riskini gündeme getirirken, bu tablo değerli metaller için orta vadede destekleyici bir zemin oluşturuyor.
Uzmanlara göre kısa vadede fiyatlar üzerinde dolar ve faiz baskısı etkili olmaya devam edecek. Ancak jeopolitik riskler, arz kısıtları ve merkez bankalarının alımları, emtia piyasalarında yukarı yönlü risklerin korunmasına neden oluyor. Piyasalar, dar bantta sıkışan fiyatların hangi yönde kırılacağını izlemeye odaklanmış durumda.
