Tahvil alımlarında beklenenden hızlı küçülme
ABD Merkez Bankası, finansal sistemdeki rezervleri artırarak kısa vadeli fonlama maliyetlerini kontrol altında tutmak amacıyla yürüttüğü tahvil alım programında hız kesme kararı aldı. Açıklamaya göre program, piyasa beklentilerinden daha hızlı bir şekilde küçültülecek.
Aylık alım tutarı aşağı çekildi
Fed, her ay yaklaşık 25 milyar dolarlık Hazine bonosu alımı gerçekleştireceğini duyurdu. New York Fed’in açık piyasa işlemleri birimi, bu alımların 13 Mayıs’a kadar sürecek dönemde yapılacağını bildirdi. Aynı süreçte yaklaşık 15,5 milyar dolarlık yeniden yatırım amaçlı alım da planlanıyor.
Beklentilerin üzerinde hız
Piyasalarda, söz konusu programın daha temkinli ve kademeli bir şekilde azaltılması bekleniyordu. Ancak açıklanan yeni takvim, Fed’in likidite desteğini daha hızlı geri çekmeye hazırlandığına işaret etti.
Bilanço politikası yeniden şekilleniyor
Fed, 2025 yılının sonunda bilanço küçültme sürecini ani bir kararla durdurmuş ve kısa vadeli Hazine bonoları alarak sisteme yeniden rezerv eklemeye başlamıştı. Aralık ayında ise kısa vadeli faizler üzerindeki baskıyı azaltmak amacıyla aylık yaklaşık 40 milyar dolarlık alım programı devreye alınmıştı.
Aralık ayından bu yana yapılan toplam alımlar, yeniden yatırımlar dahil yaklaşık 217 milyar dolara ulaştı. Bu adımların, 2026 yılı boyunca fonlama piyasalarının istikrarlı işlemesine katkı sağladığı değerlendiriliyor.
Vergi dönemi etkisi izleniyor
ABD’de bu hafta gerçekleşecek gelir vergisi ödemelerinin, rezerv dengelerinde dalgalanmalara yol açması bekleniyor. Bu durumun gecelik piyasalarda oynaklığı artırabileceği belirtilirken, piyasa katılımcıları Fed’in alım azaltım sürecinde daha temkinli bir yaklaşım izlemesini öngörüyordu.
Yetkililerden değerlendirmeler
Piyasa aktörleri, Fed’in daha hızlı küçülme kararını, finansal sistemdeki en yoğun baskı döneminin geride kaldığı yönünde bir sinyal olarak değerlendiriyor. Fed Başkanı Jerome Powell daha önce yaptığı açıklamada, vergi dönemi boyunca yeterli rezerv sağlamak amacıyla alımların önden yüklendiğini ifade etmişti.
New York Fed bünyesinde tahvil portföyünü yöneten Roberto Perli de geçen ay yayımladığı değerlendirmede, aylık alım miktarının belirgin şekilde azaltılacağını belirtmiş, sürecin Nisan ortasından Mayıs ortasına kadar belirsizliklere bağlı olarak kademeli ilerleyebileceğini kaydetmişti.
